La Duration è una misura chiave per valutare il rischio di tasso d'interesse di un'obbligazione (bond). In sostanza, stima la sensibilità del prezzo di un'obbligazione a variazioni dei tassi d'interesse. Più alta è la duration, maggiore è la variazione prevista nel prezzo dell'obbligazione per un dato cambiamento dei tassi.
Concetti Chiave:
Definizione: La duration non è semplicemente la scadenza temporale dell'obbligazione. È una media ponderata del tempo in cui si ricevono i flussi di cassa futuri (cedole e valore nominale), ponderati per il loro valore attuale.
Duration di Macaulay: La forma originale di duration, calcola la vita media ponderata dei flussi di cassa di un'obbligazione. È espressa in anni.
Duration Modificata: Una misura più accurata della sensibilità del prezzo di un'obbligazione ai cambiamenti dei tassi d'interesse. Fornisce una stima della variazione percentuale del prezzo dell'obbligazione per un cambiamento dell'1% nei tassi di interesse.
Relazione tra Duration e Prezzo: Un aumento dei tassi d'interesse generalmente porta a una diminuzione del prezzo dell'obbligazione e viceversa. La duration quantifica questa relazione.
Fattori che Influenzano la Duration: La duration è influenzata dalla scadenza dell'obbligazione, dal tasso di interesse della cedola e dal rendimento alla scadenza.
Utilizzo della Duration: Viene usata nella gestione del portafoglio obbligazionario per immunizzare il portafoglio dal rischio di tasso d'interesse, ovvero per proteggere il valore del portafoglio da variazioni indesiderate dei tassi.