Modello di valutazione delle attività finanziarie (CAPM)

Il Modello di valutazione delle attività finanziarie (CAPM), dall'inglese Capital Asset Pricing Model, è un modello finanziario utilizzato per determinare il tasso di rendimento teorico appropriato per un'attività o un portafoglio in funzione del suo rischio sistematico o non diversificabile. In altre parole, il CAPM ci aiuta a capire qual è il rendimento minimo che un investitore dovrebbe aspettarsi data la rischiosità dell'investimento.

Componenti principali del CAPM

La formula del CAPM è la seguente:

E(Ri) = Rf + βi * (E(Rm) - Rf)

Dove:

• E(Ri): è il rendimento atteso dell'asset i.
• Rf: è il tasso di rendimento privo di rischio (risk-free rate), solitamente rappresentato dal rendimento dei titoli di stato. Link utile: https://it.wikiwhat.page/kavramlar/Tasso%20privo%20di%20rischio
• βi: è il coefficiente beta dell'asset i. Il beta misura la sensibilità dell'asset ai movimenti del mercato. Un beta maggiore di 1 indica che l'asset è più volatile del mercato, mentre un beta inferiore a 1 indica che è meno volatile. Link utile: https://it.wikiwhat.page/kavramlar/Beta%20(finanza)
• E(Rm): è il rendimento atteso del mercato.
• (E(Rm) - Rf): è il premio per il rischio di mercato. Link utile: https://it.wikiwhat.page/kavramlar/Premio%20per%20il%20rischio%20di%20mercato

Utilizzo del CAPM

Il CAPM viene utilizzato per:

• Valutare se un investimento è attraente: Confrontando il rendimento atteso calcolato con il CAPM con il rendimento potenziale dell'investimento.
• Calcolare il costo del capitale: Il CAPM è spesso utilizzato per stimare il costo del capitale proprio (equity) di un'azienda. Link utile: https://it.wikiwhat.page/kavramlar/Costo%20del%20capitale%20proprio
• Gestione del portafoglio: Aiutare a determinare l'allocazione ottimale degli asset in un portafoglio.

Limitazioni del CAPM

Nonostante la sua popolarità, il CAPM presenta delle limitazioni:

• Semplicità: Il modello si basa su assunzioni semplificatrici, come l'efficienza del mercato e la razionalità degli investitori, che potrebbero non essere sempre valide nella realtà.
• Difficoltà di stima: La stima dei parametri, in particolare il beta e il rendimento atteso del mercato, può essere difficile e soggettiva. Le serie storiche usate per calcolare il beta potrebbero non essere indicative del futuro.
• Non considera tutti i fattori di rischio: Il CAPM considera solo il rischio sistematico, ignorando altri fattori di rischio che potrebbero influenzare il rendimento di un'attività.

Nonostante le sue limitazioni, il CAPM rimane uno strumento utile e ampiamente utilizzato nella finanza per la valutazione degli asset e la gestione del portafoglio.